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【资讯】并购标的池渐趋枯竭新三板高烧恐殃及创业板

发布时间:2020-10-17 02:34:09 阅读: 来源:水龙头厂家

并购标的池渐趋枯竭 新三板“高烧”恐殃及创业板

东方财富 choice数据显示,截至5月15日,新三板协议转让企业平均市盈率为69.7,做市转让企业平均市盈率46.93,全市场平均市盈率为56.13。很多本应成为并购重组标的的企业转而投奔新三板,新三板火热的市场态势,让中小企业作为上市公司并购标的池的定位,面临着“枯竭”的尴尬境地。

“现在很多中小企业老板搞资本运作的热情,比我们这些中介机构还高。”华南某大型券商场外市场部负责人慨叹,“去年连银行贷款可能都拿不到,今年却被新三板投资者众星捧月。”  有人欢喜有人愁。

新三板火热的市场态势,让中小企业作为上市公司并购标的池的定位,面临着“枯竭”的尴尬境地。  诸多中小企业主听闻“新三板定增被秒杀”、“新三板估值40倍以上”,便纷纷排队挂牌新三板,甚至四处打听“借壳”捷径。  这让专业从事并购业务的长城证券并购部总经理尹中余苦恼不已。  “上一次发生这种现象,还是2009年创业板刚开出来的时候,那时并购重组业务也几乎断档。”尹中余指出。  新三板估值高企  新三板最具吸引力的无疑是其市盈率。  东方财富 choice数据显示,截至5月15日,新三板协议转让企业平均市盈率为69.7,做市转让企业平均市盈率46.93,全市场平均市盈率为56.13.  “我们现在面临的问题是,很多本应成为并购重组标的的企业转而投奔新三板,无论如何也说不动。”尹中余表示,“我们投行给到的市盈率可能只有5-10倍,但新三板能给到40倍以上,企业主趋之若鹜。”  今年以来,新三板市场发生了一场量价齐升的牛市,诸多财富神话流传于坊间,新三板一时间成为企业家圈子中的热门话题。  “哪个企业融了多少亿,估值四五十倍,不去试试就像吃亏了一样。”尹中余指出,“新三板挂牌速度远快于主板创业板,这给了企业主很大的刺激。”  事实上,新三板挂牌企业数量正迅速扩张,2014年新三板挂牌企业数量从年初的356家猛增到年末的1572家,截至今年5月15日,挂牌企业已达2412家。  “尽管有这么多家挂牌公司,但可流通股份只有380亿,在可流通股中,挂牌公司股权又比较集中,真正实际流通的股份有限。所以现在的主要矛盾不是投资人不够,而是产品供给不足。”股转系统总经理谢庚 5月13日在北京公开表示。  供需不平衡的矛盾,仍然在刺激企业争先挂牌,根据股转系统数据,截至5月14日共有795家拟挂牌企业正在场外等候。  恐殃及创业板  “现在创业板估值已达100倍,要想继续把故事讲下去,唯一途径就是并购估值较低的企业拉低市盈率做大市值。”尹中余指出,这也是众多投资者看多创业板的隐秘意图。  “但问题是现在并购标的都被新三板吸走,很多项目处于停滞状态,结果可能便是创业板骑虎难下。”  以创业板并购风向标蓝色光标 (300058.SZ)为例,该公司2010年上市以来便依靠不断并购,快速扩张公司规模以拉低估值。上市5年来,公司总市值也从上市之初的32亿元膨胀至今年最高峰时逾380亿元。  值得注意的是,不仅非上市公司对新三板趋之若鹜,上市公司也在拆分公司加入新三板抢滩潮。  5月14日,上海绿新 (002565)公告称,控股子公司上海绿馨电子拟在新三板挂牌。青山纸业 (600103)同日亦公告称,控股子公司恒宝通已完成在新三板挂牌相应手续。  另一方面,凭借高估值,新三板公司也不再甘为并购标的,亦开始进行主动并购,触角遍及新三板、中概股 ,乃至A股。  金润科技(430120)高调公布跨境入股纳斯达克中概股中网在线,整合对方庞大客户资源,实施全国中小企业采购交易服务布局。  5月12日晚间,苗药做市标的公司威门药业(430369)亦公告称,与中钰资本管理(北京)有限公司共同发起设立6亿元的威门中钰健康产业并购基金(有限合伙)。基金投资方向为与威门药业战略发展规划相关的医药医疗细分领域。  5月15日,九鼎投资(430719)更是以41亿元拍得江西中江集团100%的股权,并间接控制中江地产 (600053)72.37%的股份。  “我认为新三板市场当前的高估值不可持续,只要投资者资金门槛不放开,过几个月市场还会归于沉寂。”尹中余指出,“毕竟新三板的高估值仍然是虚的,是定价功能还不完善的产物。”

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