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【新闻】分析预测库存高位需求差豆粕短期难有起色圆盘玉属

发布时间:2020-10-19 06:07:05 阅读: 来源:水龙头厂家

分析预测:库存高位需求差 豆粕短期难有起色

美国农业部在调整完季度库存与种植面积之后对全球的豆类市场基本有了基本的定调,连续创纪录的库存与播种面积压制了今年炒作天气的预期;国内需求方面难有起色,生猪养殖与家禽饲料对豆粕的需求今年会有较大的萎缩;二者同时施加市场将会豆粕价格产生巨大影响,豆粕将难有起色。

库存高于预期 播种再创纪录

USDA的季度库存与种植报告重挫市场,具体来看截至2014年6月1日,美豆库存为4.06亿蒲式耳,低于上季度末的9.92亿蒲式耳,也低于去年同期的4.35亿蒲式耳,但远高于市场平均预测值3.78亿蒲式耳。从年初开始,市场不断炒作美豆出口需求和旧作库存紧张,但该报告显示美豆供应并没有市场预估的那么紧张,CBOT美豆近月合约也大幅下挫3.5%;另外的数据就是今年播种面积报告。报告显示,2014/2015年度美豆种植面积预计为8483.9万英亩,远高于去年的7653万英亩,也远高于市场平均预测值8221.3万英亩,创出历史新高。这一报告是美国农业部基于实际种植调查得出的数据,因而对市场影响较大。在显著利空影响因素下,CBOT美豆远月合约重挫5.75%。

按照USDA的逻辑,届时7月份的供需报告延续原有的利空态势,因为种植期天气状况良好缺乏炒作题材,特别是美豆库存由382万吨增至1128万吨,新一轮的利空极有可能炒作中国大豆进口问题,本月预计的7300万吨如不能顺利进口,美豆增加库存会继续承压大豆的市场价格。

油厂难以挺价 国内需求萎靡

据近期我们对油厂、贸易商和饲料厂的调研情况显示:近期油厂挺粕意愿降低,因目前使用的巴西大豆含油量高难以储存,大约15-20天需要进行翻晒防止碳化。也就是说今年3-4月份油厂大部分的美豆可以进行停机检修等挺粕策略但是在新季美豆上市之前油厂难以挺粕价,鉴于港口创纪录的700万吨库存量后期我国的进口量很可能放缓,这与上面美豆新季难以炒作出口与低库存相吻合。

豆粕主要用于家禽饲料养殖行业,首先看我国生猪养殖行业,今年巨大的存栏量导致猪肉价格大跌至5元/斤,尽管国家出台部分收储政策短期提振了价格,但是现在价格仍在缓慢下跌过程中,低迷的猪肉价格传导到上游也可以看出生猪存栏量已经降至4.28亿头为近6年来的低位,猪肉价格没有明显恢复之前生猪存栏量难以改变现状,目前的生猪存栏量较3、4月份降低600万头,对豆粕的需求自然减少。

另外就是家禽养殖业,我们近期也对山东地区的养鸡户进行了走访与调研,因为80-90%养殖户都是贷款养殖,连续的低价加上禽流感的袭击导致了养鸡业的整合,大型养殖场因为较好的管理措施基本维持原有的规模不变而农村中小型的养殖户被彻底从养鸡行业中清除,2-4月份主产区养殖户的蛋鸡存栏量和补栏积极性都很低。最新2014年5月全月在产蛋鸡存栏量较2014年4月减少3.95%,其中湖北、河南、黑龙江、湖南 、山东、山西、安徽都有所减少;河北、吉林则有所增加,这表明1-4月份养殖户的补栏的积极性仍然偏低。由于现在处于高温阶段,新的雏鸡补栏不可能大面积产生,预计下次补栏是明年2-3月份,在此期间养殖行业对豆粕的需求只能是保持稳定不可能大量增加,而今年秋天在病毒变异方面,江苏地区很可能成为首先爆发的地区,禽流感的恐慌性心理在今年下半年还有可能发生,补栏的意愿和积极性还有待观察。

基差点价来袭 油厂积极出售

国内前期大量采购高价美豆与南美大豆,目前港口分销价格在4000-4100元/吨,豆油和豆粕价格走低压榨利润负数油厂挺粕的意愿强烈,鉴于美豆的丰产油厂已经放慢采购,美国已经连续没有对华装船,后期进口大豆价格走低会给上游更低的采购成本来平滑目前港口700余万吨的大豆库存。油脂处于缓慢的去库存阶段价格难以大幅走低,大豆分销价格的低位也会使油厂挺粕意愿缺失。

豆粕市场的基差交易已经遍布全国,点价已经是油厂和贸易商进行交易的主要手段,山东、江苏、江西甚至四川等地区的贸易商通过点价在前两年赚取了大部分利润,而今年在全面推广期间上半年进行点价的贸易商却出现了亏损,主要是期货与现货之间摆脱了原有的贴水之势而变成了平水甚至目前山东地区已经是贴水的状态,因看好美国炒作天气升水因素,贸易商既承受了豆粕的高价还有基差的双重亏损。在与USDA进行多年较量之后,油厂是利用内外盘进行了套保而贸易商却是承受单边买入的风险敞口,今年下半年油厂积极出手基差合同,同时江苏地区12月、1月一口价已经降至3380元/吨,这也表明了油厂对市场偏空的态度把风险转移到贸易商的手中。

形态已为双顶 豆粕进入熊途

在USDA报告公布之前,豆粕在连续乏力走高,而当报告公布之后,当日k线的跌停也在形态上出现了双顶,在连续几日难以有起色的上攻后空头会再次发力,豆粕价格将难出现前阶段的反弹走势,基本面与技术面共振将会导致豆粕价格持续走低。

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